Hausse de 17 % du chiffre d’affaires, 81,1 millions de dinars de revenus consolidés, mais une marge d’EBITDA qui chute de près de cinq points. L’exercice 2025 de Telnet Holding résume à lui seul la tension qui traverse aujourd’hui l’ingénierie technologique : vendre plus, mais gagner moins. Le champion tunisien des services technologiques affiche une expansion commerciale vigoureuse, tout en voyant sa rentabilité opérationnelle s’éroder sous le poids des coûts.
Sur un an, les revenus du groupe progressent de 17,02 %, passant de 69,33 à 81,13 millions de dinars. En miroir, l’EBITDA recule de 13,80 à 12,19 millions de dinars. La marge opérationnelle glisse ainsi de 19,91 % à 15,02 %, signe d’un modèle sous pression dans un contexte de hausse généralisée des charges.
Le moteur de cette croissance reste le pôle Recherche et développement en ingénierie produit. À lui seul, il concentre 79,49 % des produits d’exploitation du groupe. Malgré le ralentissement de certains marchés européens, cette activité progresse encore de 6,32 %, atteignant 64,49 millions de dinars. Le relais est pris par le pôle Services PLM et intégration réseaux, en nette accélération : une hausse de 23,45 % sur l’année, tirée par la métrologie 3D et les infrastructures réseaux.
Mais la dynamique commerciale se heurte à une inflation des coûts plus rapide que celle des revenus. Les charges d’exploitation bondissent de 24,16 %. Les charges de personnel, en hausse de 14,46 %, constituent le principal poste de tension. La direction assume ce choix : préserver le capital humain, augmenter les effectifs de 5 % et absorber l’impact de la révision du barème de l’impôt sur le revenu prévue par la loi de finances 2025.
Le groupe annonce le lancement imminent d’un projet d’envergure avec un nouveau client international dans l’ingénierie. En parallèle, le spatial s’impose comme un axe stratégique : satellites et applications associées ouvrent des perspectives de croissance sur les marchés africains et moyen-orientaux.
